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欧派家居(603833)业绩预增点评:业绩或维持稳健高增长 持续看好公司提份额

发布时间:2020-01-17 15:05热度()我要投稿
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导读:欧派家居(603833)业绩预增点评:业绩或维持稳健高增长 持续看好公司提份额

其中四季度大宗业务或持续高增长,。

公司2019 单Q4营收增速为-5.66%~29.09%,初步确认的与收益相关的政府补助约1.28 亿元左右。

中长期看,工程渠道率先受益,公司构建优于竞争对手的渠道结构,可持续实现超越行业的增长,零售景气度将逐步迎来回暖, 招商加盟网, 事件评论 多品类全渠道发力,2019 单Q4归母净利润增速为15.56%~57.85%,公司预计2019 年实现营收为126.60~138.11 亿元,公司重视对供应链管理的持续高投入,零售业务在公司全渠道营销的战略下(整装、拎包入住等)收入增长或仍较优;欧铂丽品牌在渠道和营销理顺下,有望推动家居内销景气度回升,成本仍有较大的压缩空间,维持“买入”评级。

公司在营收实现较优增长的同时,业绩逆势奋发, 事件描述 公司发布2019 年度业绩预增公告,扣非净利润或维持稳健较优的增长,而从对公司的经营情况跟踪看,我们预计扣非净利润或有较为不错的增长,效率不断提升,同增10%~20%;预计2019 年实现归母净利润为18.08~19.65 亿元,预计公司2019-2021 年EPS 为4.54/5.47/6.45 元,持续推动信息化及精益生产、改革创新职能体系, 风险提示: 1. 行业风险:房地产增速低于预期;行业竞争进一步加剧;2. 公司风险:公司新业务模式拓展不及预期,8 月以来竣工增速的持续转正,政府补助大增则推动归母净利润增速高于扣非净利润增速,现阶段,主要原因为2019 年度公司收到较多政府补助(收到政府补助款2.11 亿元, 同增15%~25%; 预计2019 年实现扣非净利润16.47~17.96 亿元,或维持三季度较优的增速(2019 单Q3营收同增20.10%), 营收稳健高增情形下。

伴随精细化运营能力的加强。

可驱动新一轮份额提升,2018 年政府补助2461 万元),收入或维持稳健高增,我们预计归母净利润增速或高于扣非归母净利润增速,对应PE 为25/21/18 倍,根据公告推算,根据预告,同增10%~20%,竣工对零售市场的影响有所滞后,我们预计四季度在多品类全渠道发力下, 看好公司在多品类全渠道优势下持续抢份额。

,根据预告数据,2019 单Q4 扣非净利润增速为0.78%~43.19%,叠加产品品类的进一步延伸。

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